Kotimyynti, vuokrat ja työttömyys – Et ole vielä nähnyt mitään

Yalen yliopiston rahoitusprofessori ja Nobel-palkittu Robert Shiller on kartoittanut sijoittajien luottamusta osakemarkkinoihin vuosikymmeniä. Hänen tämänhetkinen tietonsa (elokuu 2020) ovat uudella korkealla luottamuksella siihen, että markkinat ovat suuren romahduksen partaalla. Miksiköhän?

Wall Street Journalin mukaan olemassa olevien kotien myynti nousi syyskuussa 9,4 prosenttia elokuusta. Tämä aalto tapahtuu, kun siirrymme hitaamman syksyn kauteen.
S&P CoreLogic Case-Shillerin kansallinen kotihintaindeksi osoittaa asuntojen hintojen nousseen rajusti – elokuun 20-City Composite nousi 5,2 prosenttia vuosi vuodelta, kun se heinäkuussa oli 4,1 prosenttia. Nämä ovat suurimmat voitot yli kahteen vuoteen.
Redfinin mukaan järjettömän voimakkaan asuntokysynnän odotetaan jatkuvan hyvin myös vuonna 2021. Monilla potentiaalisilla ostajilla on tällä hetkellä tulohäiriöitä ja kaikenlaista epävarmuutta pandemiasta. Monien odotetaan kuitenkin palaavan asunnonostajamarkkinoille vuonna 2021. Markkinoita ruokkii edelleen odotus siitä, että korot pysyvät erittäin alhaisina.
CARES-laki pidensi työttömyysetuuksia 13 viikolla, mutta nämä ohjelmat päättyvät joulukuun jälkeen ilman kongressin uutta elvytystä.
Kansalliset vuokrahäädöt ovat edelleen kiellettyjä joulukuuhun asti, ja useat paikalliset kiellot menevät hyvin ensi vuoteen. Vuokranantajille ei ole näköpiirissä helpotusta.
Noin puolet Yhdysvaltain osavaltioista näki korkeimmat päivittäiset COVID-tartuntamääränsä jossain vaiheessa lokakuuta, ja maa oli hyvin lähellä ennätysmäistä päivittäistä tartuntamäärää viimeisen kahden viikon aikana.
Voiko kukaan meistä selvittää, mitä tapahtuu lähitulevaisuudessa? Eräs nainen Utahissa sanoo näin: ”Elämme maailmassa, jossa emme enää sovi joukkoon. Teimme kaiken oikein. Menimme yliopistoon, saimme töitä, yritimme antaa takaisin yhteisöllemme, ja nyt yhteisömme ei anna meille takaisin. Ja olen hyvin peloissani.”

Se ei ole kaikki hyviä tai huonoja uutisia, mutta pinnan alla on enemmän tietoa, joka sijoittajien tulisi olla tietoisia, kun he yrittävät kartoittaa polkua kohti vuotta 2021.

Kuva asuntojen hinnoista ei ole sitä, mitä saatat odottaa ensi silmäyksellä. Kohtuuhintaisuus on edelleen suuri este ostajille, joilla on kohtuulliset tulot. Nämä ihmiset eivät vedä kania hatustaan maksaakseen jyrkästi korkeampia hintoja. Tällä hetkellä suuri osa hinnankorotuksista tapahtuu markkinoiden ylemmässä päässä, ja niitä vauhdittavat varakkaammat ihmiset. Vähemmän, mutta huomattava määrä myyntiä näillä paljon korkeammilla hinnoilla nostaa kansallista mediaanihintaa. Kohtuuhintaisten asuntojen luettelo on edelleen hyvin alhainen (noin 2,8 kuukauden tarjonta, 6 kuukautta on terveellistä). Jos työttömyys ei tapa kohtuuhintaisia asunnonostajamarkkinoita vuonna 2021, kysyntä jatkaa hintojen nousua, mutta ei koskaan niiden asuntolainojen lisäksi, joita ihmiset voivat saada.

Vuokranantajilla on vaikeaa ilman helpotusta. Monet ovat tarjoaneet kohtuuhintaisuuteen perustuvia maksusuunnitelmia, mutta vuokralaiset eivät näe juurikaan vaivaa maksaa. Jotkut vuokranantajat sanovat, että vuokralaiset alkoivat maksaa maksuja, kun vanhat lykkäykset päättyivät, mutta lopettivat jälleen maksamisen, kun CDC antoi viimeisimmät kansalliset lykkäykset, jotka menevät joulukuun loppuun. Mitä kauemmin nämä lykkäyksit jatkuvat, sitä epätodennäköisempää on, että vuokralaiset voivat maksaa takaisin vuokria. Vuokrakysyntä on kuitenkin edelleen suurta, ja jos maksamattomille vuokralaisille vapautuu, avoimet työpaikat täytetään lähes varmasti nopeasti. Se on toivonsäde vuokranantajille, jotka voivat pitää kiinni siihen asti. Nykyään vuokranantajat voivat aloittaa häätöprosessin, mutta eivät voi poistaa vuokralaisia ennen tammikuuta. Tammikuu on, jolloin voi olla tsunami vuokra-avoimista työpaikoista.

Jos vuokralaiset eivät maksa vuokraa, mutta heillä on tuloja, voisiko olla, että he säästävät ennakkomaksun ostaakseen talon vuonna 2021? On viitteitä siitä, että asuntojen kysyntää ohjaavat ensisijaisesti varakkaat ammattilaiset, jotka voivat tehdä etätöitä. Tämä on toinen syy odottaa hintojen jatkavan nousu-uraa vuonna 2021.

Työttömyys saattaa olla pelottavin tosiasia. Kuten nykyäänkin, yksi liittovaltion ohjelma, joka maksaa etuja keikkatyöntekijöille ja muille (mukaan lukien itsenäiset ammatinharjoittajat, freelancerit, urakoitsijat ja osa-aikaiset työntekijät), raukeaa joulukuun jälkeen. Niin on myös toinen ohjelma, joka maksaa ylimääräistä helpotusta työntekijöille, jotka ovat käyttäneet normaalin valtion etuuden. Kaksi ohjelmaa ovat noin 13,5 miljoonaa ihmistä. Tämä on yli puolet noin 23 miljoonasta työttömyysetuutta saavasta (työministeriön mukaan). Monet taloustieteilijät uskovat, että valtava määrä ihmisiä putoaa työttömyyskorvauskalliolta vuoden 2020 lopussa. Lisäksi aiemmin määräaikaiseksi luulletut lomautukset ovat muuttumassa pysyviksi. Työtilastotoimiston mukaan jokaista uutta työpaikkaa varten on noin kaksi työtöntä työntekijää. Työttömyyden kokonaiskuva näyttää hyvin synkältä.

 

Vastaa

Sähköpostiosoitettasi ei julkaista. Pakolliset kentät on merkitty *